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川普打擊「中國+1」掀供應鏈震盪　越南恐成最大輸家

劉孜芹 2025年03月06日 13:42:00

川普特別針對「中國+1」（China plus one）貿易模式進行打擊，越南恐會受到劇烈衝擊。圖為越南漁港。（美聯社）

美國總統川普重返白宮後，將再次採取行動削減中國進口，並強化自給自足，還會特別針對「中國+1」（China plus one）貿易模式進行打擊。白宮政策是為了阻止企業透過第3國，轉運中國的商品至美國，從而減少中國對全球供應鏈的影響。川普提高對中國的進口關稅，並強化對越南等國家的貿易檢查，這些國家幾乎都是中國製品的中轉站。這將進一步重塑全球供應鏈，並促使美國與其盟友加強合作，印度可能會從中受益。

路透報導，和川普的第1任期一樣，他再次打算削減來自中國的進口，以讓世界第2大經濟體與美國脫鉤，還要在關鍵的戰略產業中實現「自給自足」。與先前不同在於，川普這次特別針對「中國+1」（China plus one）貿易模式，打擊對手透過第3國轉運產品的灰色作法，這可能讓全球供應鏈發生劇烈的動盪。

川普的第2任期才開始7周，但他已兩次提高對中國的進口關稅，在現有的關稅基礎上再增加20%，這超出大多數經濟學家對全球預測的基準。川普的攻勢還針對所謂的「中國+1」，自2018年川普發動關稅戰後，企業加速將業務從中國轉移，以應對中國的勞動力成本上升，並減少因美中關係惡化而帶來的地緣政治風險。

一開始的供應鏈重組應對的是兩大國之間直接貿易的風險。不過，商品生產仍高度依賴「世界工廠」中國。根據美國人口普查局的數據，從2017年到2024年，中國在美國進口商品中的市場份額下降8%，降至13.4%，但中國在全球商品出口中的份額則從12.7%增至14.2%。

許多中國製造的商品透過第3國，被轉運到美國，這些第3國往往只進行了「最小的增值加工」。根據美國人口普查局的數據，從2017年到2024年，美國從越南進口的商品增加3倍，來到1370億美元。根據法國外貿銀行（Natixis）的分析，越南在電訊、音響錄音設備、家具和鞋類等領域的進口份額大幅上升。

報導指出，在川普上任第1天發布的備忘錄中，他要求修改工業供應鏈中的關稅，以解決「規避問題」，越南看起來特別危險。根據野村證券的研究，越南的國內增值在2020年前的十年中下降5%，降至50%，而印度、馬來西亞和墨西哥的數字則上升或保持平穩。國內增值衡量的是國家在出口中所產生的總價值的份額，這顯示越南出口商品以「中國+1」模式至美國等地時，加工的增值非常小。

不過，美國也依賴盟友。以墨西哥為例，墨西哥現在正在考慮對中國商品徵收關稅，並對中國鋼鐵展開反傾銷調查，進一步安撫川普。墨西哥總統坦言，她不得不優先考慮美國關係。川普的財政部長貝森特表示，加拿大也應該對中國加徵關稅，以保護北美免受中國商品泛濫的影響。

野村證券的首席亞洲經濟學家瓦爾瑪（Sonal Varma）說，川普的最終政策意圖尚不清晰，但「中國加一」貿易模式可能會以各種方式發展。美國希望將製造業帶回國內，這些努力可能會集中在鋼鐵、鋁業、製藥、汽車及高科技產品如半導體等戰略產業。對於低端製造業，川普可能會偏向從那些對中國的依賴較少的盟國進口商品。

在這種情況下，越南將會遭受損失，因為它是中國貿易和投資的大受益國，這些投資集中在東南亞建立製造基地。對像三星電子和耐克這樣在越南有重大業務的公司，這將是麻煩。

瓦爾瑪表示，相反，印度有機會獲得好處。印度總理莫迪2月訪美時，兩國同意在2025年秋季前完成第1階段的貿易協定，目標是到2030年實現5000億美元的雙邊貿易。雖然印度在很大程度上依賴中國零件，但印度正在吸引更多來自美國的投資。根據印度產業促進和內部貿易部的數據，自2000年以來，美國占印度外國直接投資的股權流入總額的10%，只有避稅天堂貝里斯和新加坡的比例更高。

不過，V瓦爾瑪警告說，由於中國的製造能力，讓把中國排除在供應鏈外變得非常困難。「這就像玩打地鼠，每次政策制定者試圖堵住1個漏洞，就會有另1條途徑讓企業繞過關稅。」結果可能是美國中心的供應鏈將進行更加清晰的隔離，盡量減少使用中國零部件。