評論政經交鋒世界局勢

台積電不是笨公司

吳海瑞 2025年03月13日 07:00:00

魏哲家在與賴總統的記者會上直言「（增加美國投資）不影響台灣11產線投資」，當然是有所本。（攝影：張哲偉）

川普上台之前，台積電有無就「台灣偷了我們的晶片生意」或「讓美國再次偉大」（MAGA）進行了沙盤推演？答案當然是肯定的，因為這是公司治理或風險管理的必要功課。甚至川普與魏哲家的合體（必有一方主動），鋪陳隔天國會演說亮點，時間點的選擇，也是（彼此）盤算過的！

魏哲家感謝川普後，接著提到「我還要感謝我在美國的客戶，例如蘋果、NVIDIA、AMD、高通、博通。他們都支持台積電在美國進行一些製造，而沒有他們的支持，我們可能無法實現它」，這段話看似平淡，卻是重中之重。

首先，台積電是極端客戶導向的公司，客戶信任也是台積電的核心價值之一。因此，為何是1000億美元，用於興建3座晶圓廠、2座先進封裝廠及研發中心等，而不是800億、1200億？或2座晶圓廠、3座先進封裝？這當然是密切和上述主要客戶討論後的結果。至於和客戶談的是五年計畫，或三年計畫？外人不得而知，而供應鏈規劃，是以全球化的視野考量，那些要在美生產？哪些要在台製造，必然是在討論範圍。魏哲家與賴總統的記者會上直言「不影響台灣11產線投資」，當然是有所本。

值得注意的是1000億並沒有押日期，這是實務上可以理解的事。AI驅動高效能晶片需求，但成長曲線的斜率多大仍是估值，而台積電的產能策略（Capacity strategy）是追逐（tracking）需求，既滿足客戶，又能讓產能利用率維持高水準，另外兩種擴充型態是更積極的「產能領先（lead）需求」、與相對消極的「產能落後（lag）需求」。前者在需求暴增時有機會大撈一筆，也有助搶佔市占率，但相對風險也大，因為從建廠到投產，有幾年的時間差，需求或有變數；後者風險最小，但常會被客戶追著跑，易掉商機。技術領先，幾乎壟斷高階代工的台積電，不至於保守，但也不會躁進，強硬給這1000億元具體的時程。

某知名半導體分析師在臉書發文表示，台積電未來4年要再花1000億美元投資美國廠，加上之前的650億美元還沒花完的部分，未來美國廠資本支出可能會超過台灣廠…。顯然這位專家忽略了1000億元並沒有時間表的關鍵要素。下焉者，一些未曾在產業界待過的名嘴、政客，胡言亂語的唱衰言論，就更不值一哂了。

富邦集團董事長蔡明忠說得好，台積電不是笨公司！

※作者為專業經理人