評論政經交鋒世界局勢

金價上揚的背後

邱泰達 2025年05月18日 07:00:00

如今金價之所以上揚，是市場對「戰略不確定性」的一種具體反映。（取自Freepik）

近期國際金價持續上漲，截至5/13國際金價落在每盎司3225美元，各國央行持續強力買進，以及市場避險情緒升溫之下，多家投資機構仍看好黃金後市。摩根大通預測，金價在2029年初有望飆升至每盎司6000美元。黃金自今年初以來漲幅已達約26%，自美國總統川普4月初宣布新一輪關稅政策後，金價一度突破每盎司3500美元，從傳統經濟學的商品供需邏輯來看，這並不尋常。然而，一旦將視角拉高，轉向國際政治經濟學的脈絡分析，這場「全球資金避險大遷徙」的現象背後，正投射著一個深刻而令人不安的訊號：國際秩序不再穩定，而戰爭風險已非局部地帶的例外事件，而是全球性投資行為的預設條件。

在這波金價升勢中，主導的早已不只是通膨預期或利率走向，而是以區域戰爭、貿易摩擦與全球供應鏈脆弱化為驅動的地緣政治恐慌性避險行為。俄烏戰爭仍陷於膠著，中東的以哈衝突不斷擴大至紅海與黎敘邊境，印度與巴基斯坦則再度於克什米爾地區爆發零星軍事衝突。而與此同時，美中關係仍處於結構性對抗之中，無論是科技禁令升級，還是美國對中國金屬出口的戰略封鎖，種種措施皆顯示出全球已重新進入一種高張力、低信任的戰略環境。

金價之所以上揚，是市場對「戰略不確定性」的一種具體反映。歷史上，在地緣緊張升高的時期，黃金作為非主權貨幣資產、一種「安全港」（safe haven），總會吸引資金大量湧入。例如，1990年代波灣戰爭、2008年全球金融海嘯與2022年俄羅斯入侵烏克蘭前夕，金價皆出現明顯的避險性暴漲。如今這種態勢不僅未見緩解，反而因全球戰略分裂與武力使用常態化而變本加厲。

值得台灣警醒的是：當全球資金正在以購買黃金的方式對沖未來戰爭風險時，台灣卻身處全球地緣政治衝突最前線。我們不僅位於第一島鏈的關鍵節點，還在美中對抗架構中被戰略性定義為「晶片核心」與「政治火藥庫」。根據瑞士信貸與高盛近期報告指出，若台海出現任何形式的軍事衝突，全球半導體供應鏈將立即遭遇斷鏈危機，相關成本可能在數週內上升30%至50%。而投資者對此風險的對應，不是等待政治表態，而是直接轉向「非政治化資產」：也就是黃金與美元資產的配置強化。

台灣面對的問題不僅是區域風險上升，更在於我們的制度思維是否已為這種全球性避險邏輯預做準備？目前政府在經濟與國安決策層級上，仍以傳統「平時視角」處理國防與經濟政策，缺乏將戰略風險內嵌於經濟制度中的整合性思維。這包括：我們的外匯準備是否已適當分散配置黃金資產？我們的主權基金與勞退基金是否已建立足夠的避險機制來因應全球系統性風險？更進一步，我們的能源、糧食與關鍵物資是否具有足夠的戰備備援能力，以應對供應鏈中斷或突發封鎖？

事實上，全球已經進入一個「財務戰略化」的時代。黃金之所以昂貴，正是因為它在無國籍、無利息、無債務屬性的條件下，成為了避險最純粹的工具。在此意義上，金價的飆升並不是經濟成長的象徵，而是對政治系統失序的警報。而台灣作為可能的戰略引爆點，卻仍未從金價飆升所映照的全球風險意識中，真正理解其內部含義。根據IMF數據，2024年各國央行累計購金量已超過歷年平均水準，其中以中國、俄羅斯、印度與土耳其為首的「戰略型國家」購金規模成長尤為明顯。中國中央銀行更已連續18個月增持黃金，且在美元資產上逐步去美元化。這顯示出全球權力轉移與貨幣體系重構已在金市中留下了清晰軌跡。

台灣是否應當也將「戰略黃金儲備」納入國安層級討論？這不單是貨幣政策的範疇，而是整體國家風險管理體系的一環。如經濟學者Nouriel Roubini所言，未來10年，全球經濟的最大挑戰將不是通膨、貿易或債務，而是「安全風險與全球化逆轉」下的結構性動盪。在此架構中，無論是企業資產管理、政府財政策略、抑或是國家安全戰略，都需內嵌「系統性風險反應機制」，而黃金只是這場制度調整中最早發出的市場信號。

因此，金價的飆升不僅僅是投資者的焦慮，更是對台灣的國安警鐘。若我們繼續忽視其背後所反映出的全球權力重組與地緣風險重壓，將錯失為國家制度升級與戰略韌性建構打下基礎的關鍵窗口。現在，是時候重新思考：台灣是否有能力面對這場正在逼近的全球避險世紀，並從中找到自己的戰略立足點。

※作者為國會法案主任、奔騰思潮青年筆者